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庖丁解牛6牛股 你最看好哪一只?(612)(二)

时间:2022-05-27 03:58  作者:admin  来源:未知   查看:  
内容摘要:武汉欢乐谷盛大开业,人气旺盛,1-5月全公司接待游客已达850万人。武汉欢乐谷五一开业,目前每天游客约万人。限量发行的2万张年卡(单人行年卡、合家欢乐卡)已经全部售罄。我们判断公司12年1-5月累计接待游客人数达850万,已占11年全年游客人数的35%,各项

  武汉欢乐谷盛大开业,人气旺盛,1-5月全公司接待游客已达850万人。武汉欢乐谷五一开业,目前每天游客约万人。限量发行的2万张年卡(单人行年卡、合家欢乐卡)已经全部售罄。我们判断公司12年1-5月累计接待游客人数达850万,已占11年全年游客人数的35%,各项目接待游客人数均有稳定增长,预计全年游客接待将再创新高。武汉华侨城住宅销售火爆,别墅5月11日开盘14亿货值售罄,且由于排队情况激烈,公司最后均要求客户一次性付款:一期用地22.36万平,建面39.46万平,其中别墅4.5万平,高层29万平,商业2万平,11年12月开工,计划12年12月竣工。

  预计武汉项目12年可售货量50亿,占公司12年可售的11%。5月11日推出157套别墅,均价3万,货值14亿,已售罄,客户基本为一次性付款3季度可售货量非常充裕,预计7月、9月新推盘将均超100亿元,且7月推盘量均以深圳本部为主,我们判断将带来销售的持续提升。

  预计公司12年上半年实现销售额超70亿元,而12年可售大半集中在三季度推出,后续预计深圳的曦城、香山里、燕晗、天麓均会推出。预计环球影城将进展加快,而未来文化旅游产业净利润占比将持续提升。计划至15年旅游收入100亿元,复合增速15%;文化旅游未来四年净利润复合增速40%。以文化演艺、科技、主题公园为主。

  预计12、13年净利润39.0、49.5亿,对应EPS分别为0.70、0.88元。公司未来深耕旅游及衍生文化产业,发展空间巨大。每股RNAV14.5元,现股价大幅折57%,目标价12元,对应12年PE17倍,增持。

  公司公告自主研发的心脏病介入诊疗产品治疗用电生理射频消融导管和诊断用电生理标测导管获得医疗器械注册证,标志着公司正式跨入心脏病电生理诊疗新领域。我们预计该产品每年用量7-8万根左右,内资企业09年已经进入,同行业微创医疗11年该项业务销售收入为500万元左右,处于缓慢进口替代过程中,我们认为乐普进入或加速进口替代过程,今年公司处于市场开拓阶段。

  我们认为全年国内冠脉载药支架销售增速将放缓至10%-15%左右,原因在于裸支架比例或提升,部分地区过度医疗的控制,新兴地区尚无法有效拓展,招标价进一步下滑。

  虽然新产品Nano无载体支架推出符合我们预期,然而去年直至今年由于招标的原因导致公司新产品无法在市场上大规模进行销售,目前的零售价在14000元上下,我们认为新产品溢价体现了公司的研发优势。

  虽然去年海外业务收入低于我们的预期,但是考虑到今年公司载药系统支架获得CE认证,未来海外业务或有较大进展。公司旗下卫金帆生产的C臂机受益于县级医院改革销售情况较好,11年销售的10台其收入将于今年确认。

  我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.72元、0.94元和1.14元,给予12年33倍市盈率,对应目标价24元。维持公司“增持”评级。

  1)外部并购对于公司管理的影响,2)支架行业竞争更趋激烈,影响销量和毛利,裸支架比例上升快于预期,3)封堵器、心脏瓣膜、EP导管等新产品推广慢于预期,4)DES招标价进一步下行导致业绩下调。



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